中信证券：本轮行情沪指2300点可期
作者： 王斌 第一财经日报
CNETNews.com.cn
2008-12-09 04:05:08
王斌
周一大涨使上证指数牢牢站上2000点关口，中信证券发布的最新策略报告认为，本轮反弹上证指数2300点值得期待。
中信证券认为，人民币贬值对经济面形成利好，对证券市场资金面形成利空，整体来看贬值对证券市场影响偏中性。根据中信证券测算，如果人民币兑美元贬值至7.23，将提升出口3.2个百分点至13.4％，提升GDP增速0.9％，提高工业企业利润增速1.7％，增加贸易顺差600亿美元，提振效果比较明显；不过从另一方面货币预期贬值往往会导致股票市场价格指数下降，综合来看人民币贬值对证券市场影响偏中性。
目前持续的刺激经济政策将改变A股市场投资者预期，同时降息后的资金回报率也使得股票市场具备相对吸引力，A股市场的合理估值水平将提升到16~17倍，对应目前的指数有15％左右的上涨空间。
中信认为，尽管政策刺激对实体经济的影响尚需一段时间才能显现，但估值会率先反弹，政策推动的估值反弹将是短期市场的主要特征，对于反弹高度目前暂时维持2300点的判断不变。
不过此前中信证券发布的2009年策略报告则认为，短期3个月内市场处于政策刺激下的估值反弹期，中期将受制于2009年中报业绩下滑，指数可能出现二次探底，明年下半年随着经济复苏将迎来长期建仓机会，沪深300合理点位在2400点。
而中金公司2009年策略则认为，大盘于2009年触底可能性很大，A股估值风险仍未充分释放，可能在盈利下调风险之上还有10％~20％的下行空间。
